第二季度业绩恢复大增下 通润装备下半年能否持续？

2025-08-30 16:47

通润装备下半年是否还有翻身的机会？

不过，就该公司的市场来看，其超过8成的市场来自于境外，且美国则是其主要的收入来源地之一。

而在美国新政府上台后，已经对包括光伏在内的新能源采取了各自限制措施，且加之关税的效应，这可能为其未来的增长蒙上阴影。

该公司新近发布的财报显示，虽然其第二季度净利润增加较多，但由于第一季度金额较低，并导致其上半年的增速明显下降。

根据半年报，该公司上半年收入仅同比增长6.33%，为17.09亿元。

净利润上，虽然增速要好于收入，但也仅为26.32%，金额则为9700万元。

而在2024年，该公司的归母净利润同比则大增237.28%，达到了2.17亿元。而在扣除非经常性损益后，其同比增幅降至208.18%，为1.7亿元。

不过，如果相对客观的分析，该公司上半年整体净利润增速之所以大降，主要受第一季度数据拖累。

财报显示，一季度，通润装备归母净利润仅为1800万元，同比增长19.70%。

而就二季度的数据来看，与第一季度相比，则大有好转。

来自电易汇的测算，第二季度，该公司的收入为9.01亿元，环比仅增长11.51%。

与之相比，其净利润则表现好得多。其中，第二季度的归母净利润较第一季度大增了338.89%。在扣除非经常损益后，其环比增速进一步增至358.82%。

简单分析，该公司第二季度的净利润之所以大增，主要在于毛利率的增加。

整体上，通润装备上半年的毛利率为30.07%，大致与去年同期持平。

不过，如果从季度上来看，该公司第二季度的毛利率则达到了32.83%，较第一季度增加了5.84%。

分行业来看，该公司6成收入来自于光伏储能业务，达到了10.53亿元，同比增长14.88%。这其中，绝大部分则为光伏逆变器收入，达到了9.33亿元，同比增长7.44%，占其整体收入比例为54.62%。

与之相比，储能业务虽然收入占比较低，但该业务的增速更高，达到了149.06%，金额则为1.2亿元。

分行业的毛利率上，上半年，该公司光伏储能业务的毛利率为32.53%，同比增加了1.28%。其中，逆变器的则为33.11%，同比增加了2.50%。

与之相比，该公司储能产品的毛利率虽然要高于逆变器业务，达到了28.08%，但却同比大幅减少了14.85%。

现金流上，该公司的经营活动产生的现金流量净额有所恶化，为净流出4000万元，而同期则为净流入4100万元，同比下降了194.90%。

整体上，虽然该公司的现金及现金等价物净增加额为净流出状态，但由于有期初的积累，其期末现金及现金等价物余额同比下降12.93%。